北京如何加大有效投資力度

今年6月發(fā)布的《北京市統籌疫情防控和穩定經(jīng)濟增長(cháng)的實(shí)施方案》中，明確提出“加大有效投資力度”的要求與舉措。面對當前嚴峻的穩增長(cháng)形勢，如何更好地發(fā)揮投資這駕“馬車(chē)”作用？本刊特邀北京均衡博弈環(huán)境科學(xué)研究院學(xué)術(shù)委員會(huì )主席徐軼尊博士、北京市基礎設施投資有限公司董事會(huì )秘書(shū)兼投資發(fā)展總部總經(jīng)理任宇航博士、投資北京研究院常務(wù)副院長(cháng)李道今就“北京如何加大有效投資力度”的話(huà)題進(jìn)行了交流探討，主要內容由本刊“投資縱橫”欄目分兩期刊登。

當前的投資形勢

李道今：2021年北京的GDP突破了4萬(wàn)億大關(guān)，邁上了新臺階，2022年的預期增長(cháng)目標是5%以上。受新冠疫情等因素影響，全市上半年GDP名義增速僅有0.64%，增長(cháng)壓力較大，但上半年的投資呈現了逆勢增長(cháng)態(tài)勢，全市固定資產(chǎn)投資同比增長(cháng)5.5%，對經(jīng)濟增長(cháng)貢獻較大。在當前嚴峻的宏觀(guān)經(jīng)濟形勢和減量發(fā)展節奏下，投資增長(cháng)走勢能否持續？形勢如何？

徐軼尊：從宏觀(guān)經(jīng)濟視角看，一是用長(cháng)期手段解決短期問(wèn)題，目前嚴峻的經(jīng)濟形勢既有結構性問(wèn)題，也有全球性問(wèn)題，還是周期性問(wèn)題，是個(gè)短期問(wèn)題，但需要用長(cháng)期手段解決，投資無(wú)疑是非常有效的長(cháng)期手段，有利于開(kāi)啟下一輪增長(cháng)閥門(mén)。二是投資必須在這個(gè)下行周期內承擔托底作用，否則很可能陷入一個(gè)增長(cháng)陷阱。

李道今：北京GDP從2007年的1萬(wàn)億元增長(cháng)到2021年的4萬(wàn)億元，GDP增長(cháng)曲線(xiàn)一直加速上行，但投資從“十二五”時(shí)期8%的年均增速下滑至“十三五”時(shí)期0.1%，投資增長(cháng)曲線(xiàn)不斷下行，這種特征是不是符合徐博士說(shuō)的投資周期呢？

徐軼尊：北京投資周期有其特性，一是有脈沖式波動(dòng)，北京是重大活動(dòng)承載地，投資與重大活動(dòng)密切相關(guān)，會(huì )沿著(zhù)如奧運等事件線(xiàn)進(jìn)行波動(dòng)。二是有階段性高峰，北京在2008年前后的大都市建設時(shí)期達到過(guò)一個(gè)投資高峰，在減量發(fā)展、城市功能疏解、副中心建設過(guò)程中又產(chǎn)生過(guò)投資高峰，現在到了高質(zhì)量發(fā)展時(shí)期，相信在新的發(fā)展理念指引下，在科技、新能源和生態(tài)環(huán)保等領(lǐng)域帶動(dòng)下，還會(huì )迎來(lái)投資高峰。

任宇航：我在一線(xiàn)實(shí)操，體會(huì )到投資為經(jīng)濟穩定起到的積極作用，但也看到當前的四個(gè)“缺”。一是基礎設施投資“缺手續”，在北京減量發(fā)展階段，取得前期規劃和辦理基建項目手續困難，對投資產(chǎn)生了一定的影響；二是房地產(chǎn)投資“缺信心”，地產(chǎn)商和老百姓目前都處于觀(guān)望狀態(tài)；三是產(chǎn)業(yè)投資缺好賽道，現有賽道競爭激烈利潤低，沒(méi)有新賽道很難提升投資空間；四是新基建投資缺好的商業(yè)模式，新基建剛剛起步，商業(yè)模式還很不成熟。

未來(lái)投資的總體思路

任宇航：從北京市的宏觀(guān)角度講，未來(lái)的投資應該處理好兩個(gè)關(guān)系。一是長(cháng)期和短期的關(guān)系，經(jīng)濟下行時(shí)要加大當期見(jiàn)效的投資，而上行時(shí)要謀劃長(cháng)遠，在公共服務(wù)、科研創(chuàng )新等方面加大投資。二是首都投資和其他投資間的關(guān)系，首都投資要以減量發(fā)展為導向，以四個(gè)中心定位為目標，進(jìn)行高精尖、高附加值的投資；同時(shí)，北京的城市發(fā)展仍有薄弱環(huán)節，在公共服務(wù)等方面仍存在短板，也需要加大力度投資。徐軼尊：北京進(jìn)入減量發(fā)展階段，一方面，減量對投資的整體規劃、籌備過(guò)程、商業(yè)模式等都提出了更高要求，政府需做出適當的制度安排和激勵相容。另一方面，減量前提下的發(fā)展方向一定是“高精尖”，未來(lái)應該以科技類(lèi)投資為重點(diǎn)。北京現有兩個(gè)投資目標，一是讓資源更高效地發(fā)揮作用，讓投資成為發(fā)展的基礎；二是需要有更大的政府投資托舉力，但其投資要有效率，用長(cháng)期的眼光、計劃和手段解決短期的問(wèn)題，為長(cháng)期的發(fā)展服務(wù)。

最大化促進(jìn)產(chǎn)業(yè)投資

李道今：目前各級財政吃緊，需要更突出政府投資的有效性和撬動(dòng)性，尤其是撬動(dòng)社會(huì )資本和產(chǎn)業(yè)投資。從產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域來(lái)說(shuō)，哪些是投資重點(diǎn)，如何更好地撬動(dòng)？

徐軼尊：北京的規劃已明確下一代產(chǎn)業(yè)投資重點(diǎn)是科技。在這個(gè)方向上，一是要明確產(chǎn)業(yè)投資中的政府和市場(chǎng)責任，二是要穩定產(chǎn)業(yè)發(fā)展環(huán)境。政府在產(chǎn)業(yè)投資方面要強化三個(gè)保障，一是政策環(huán)境保障，特別是暢通國際資本的進(jìn)入、退出，吸引在全球產(chǎn)業(yè)鏈中有巨大分工機遇的一些高科技產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域投資。二是基礎保障，首先是硬基礎保障，完善電力、計算、IDC等方面；其次是完善教育、養老、醫療等圍繞科技人才的軟服務(wù)保障。三是場(chǎng)景示范的保障，如無(wú)人駕駛、無(wú)人配送等領(lǐng)域，通過(guò)政府支持場(chǎng)景示范催化產(chǎn)業(yè)。

任宇航：拉動(dòng)產(chǎn)業(yè)投資有四個(gè)“要”。一要有規劃，并創(chuàng )造公平競爭的環(huán)境，引導社會(huì )資源做好產(chǎn)業(yè)。二要分層分類(lèi)，公益性項目由政府投資，經(jīng)營(yíng)性項目由社會(huì )投資，要進(jìn)行精細化和結構化的分解。三要有資金保障，搭建成熟的資金供應鏈條。四要匹配供需，為新技術(shù)搭建應用場(chǎng)景，幫助產(chǎn)業(yè)實(shí)現從“0”到“1”，同時(shí)出臺首臺套、單一來(lái)源采購等政策，依法合規地保護新技術(shù)走向市場(chǎng)，實(shí)現從“1”到“N”，形成科研在京、生態(tài)在京津冀、市場(chǎng)在全國乃至全球的“金字塔”結構。

李道今：兩位專(zhuān)家都聚焦在科技產(chǎn)業(yè)投資上，這個(gè)領(lǐng)域數據確實(shí)也很亮眼，上半年全市高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資同比增長(cháng)69.1%，增速高于全國48.9個(gè)百分點(diǎn)。去年北京出臺了2.0版高精尖產(chǎn)業(yè)規劃，提出構建“2441”的高精尖產(chǎn)業(yè)體系，相信未來(lái)科技領(lǐng)域投資將釋放更大潛力。但占全市GDP比重超八成的服務(wù)業(yè)投資出現了分化，上半年文化娛樂(lè )業(yè)投資下降33.9%,交運倉儲下降15.1%，商務(wù)服務(wù)業(yè)下降7.5%，但軟件信息服務(wù)業(yè)投資增長(cháng)94.3%，為什么有這么嚴重的分化？

任宇航：直觀(guān)感受是受疫情影響，有些領(lǐng)域對疫情敏感，自然會(huì )產(chǎn)生一定的分化。另一個(gè)原因是，科技類(lèi)服務(wù)業(yè)是北京重點(diǎn)發(fā)展領(lǐng)域，也表現出一騎絕塵、遙遙領(lǐng)先的態(tài)勢，這種分化既有客觀(guān)原因，也有主觀(guān)能力的差距。

徐軼尊：一方面，交易類(lèi)、商貿類(lèi)服務(wù)業(yè)等毫無(wú)疑問(wèn)是受到了疫情的沖擊，比如商務(wù)服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈的運轉、人員來(lái)往、投資時(shí)序、業(yè)務(wù)開(kāi)展等，都受疫情影響較大，這種情況相信會(huì )隨著(zhù)疫情得到有效控制而改善。另一方面，部分服務(wù)業(yè)也受全國產(chǎn)業(yè)布局的影響，如金融業(yè)由于處在調結構、去杠桿、去債務(wù)周期，也明顯收緊。從長(cháng)遠來(lái)看，未來(lái)北京以科技、金融兩大生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)投資預期可以期待。

李道今：剛才我們從產(chǎn)業(yè)視角做了些探討，如果從區域視角看，“十三五”時(shí)期北京部分區域產(chǎn)業(yè)是對標全市的“跟隨型”戰略選擇，所定位發(fā)展的重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)其基礎并不強，在這些產(chǎn)業(yè)基礎相對薄弱的區域，如何通過(guò)有效投資推動(dòng)其產(chǎn)業(yè)的培育？

徐軼尊：首先在經(jīng)濟下滑周期，投資是收斂和集聚式的——全國向城市群收縮，城市群向核心都市集聚，核心都市向核心區收斂，比如進(jìn)入衰退期的日本，70%的產(chǎn)業(yè)當量基本集聚到東京和大阪。北京恰好遇到城市結構調整與功能升級，實(shí)施了科技設施和院校搬遷、重大項目重新布局等，為中心城周邊區域帶來(lái)機會(huì )，這些區域首先要站在首都功能的角度明確分工，其次要通過(guò)爭取國家、市級重大項目，帶動(dòng)一個(gè)產(chǎn)業(yè)，就像環(huán)球影城改變通州產(chǎn)業(yè)結構。最后，區域政府應該做好產(chǎn)業(yè)生態(tài)的培育，以重大項目為樞紐，構建起一片產(chǎn)業(yè)生態(tài)。

任宇航：沒(méi)有一個(gè)區域產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢是天生的。一是注意布局新興產(chǎn)業(yè)，每過(guò)一定的周期，所有的產(chǎn)業(yè)基本上都要重新布局，總有機遇。二是一定要找到比較優(yōu)勢，發(fā)揮自身的長(cháng)板，優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境要更加注重細節，把比較優(yōu)勢做到極致。三是要主動(dòng)而為，有勢借勢、無(wú)勢造勢，在宏觀(guān)環(huán)境下做好微觀(guān)的事情，經(jīng)過(guò)幾年積累，逐漸把區域貼上產(chǎn)業(yè)標簽。

發(fā)揮基礎設施投資“乘數效應”

李道今：基礎設施投資具有“乘數效應”。上半年，中央對全面加強基礎設施建設做出戰略部署，提出適度超前開(kāi)展基礎設施投資，構建現代化基礎設施體系。上半年，北京基礎設施投資同比增長(cháng)6%，具有較大力度。但從未來(lái)看，北京基礎設施體系已相對完善，近幾年的新機場(chǎng)、冬奧等重大基礎設施項目收尾，未來(lái)的投資方向在哪？在財政壓力較大背景下又如何做好投資建設？

任宇航：基礎設施的確具有“乘數效應”，它的投資建設運營(yíng)就是拉動(dòng)經(jīng)濟的過(guò)程，更重要的是，它相當于在城市“種下”資產(chǎn)，使城市升值。但是，當基礎設施造價(jià)和服務(wù)效應達到臨界點(diǎn)時(shí)，其投資邊際效應就會(huì )下降，就需要換檔換代，北京的基礎設施建設已到了換檔階段。我認為，國家強調的基礎設施超前投資領(lǐng)域就是新基建，目前北京的新基建主要是圍繞數字和智慧城市的長(cháng)遠布局，只是新基建的投資強度大、經(jīng)驗較缺乏、技術(shù)迭代較快、商業(yè)模式不清晰，需要進(jìn)一步的探索。

李道今：今年國務(wù)院出臺了《關(guān)于進(jìn)一步盤(pán)活存量資產(chǎn)擴大有效投資的意見(jiàn)》，并強調存量資產(chǎn)在功能上做疊加和創(chuàng )新，提出“因地制宜積極探索污水處理廠(chǎng)下沉、地鐵上蓋物業(yè)、交通樞紐地上地下空間綜合開(kāi)發(fā)等模式”，任總提到的北京基礎設施投資“換擋”階段中，對于盤(pán)活存量資產(chǎn)投資的空間能有多大？其功能如何創(chuàng )新？

任宇航：空間很大。一方面推動(dòng)基礎設施資產(chǎn)變成資本，可以進(jìn)行混改，也可以發(fā)行REITs，還可以設計新的機制，將公益性的部分沉下去，經(jīng)營(yíng)性的部分浮上來(lái)，讓資產(chǎn)變成資本流動(dòng)起來(lái)。另一方面，深度挖掘存量資產(chǎn)的價(jià)值，這需要有跨界思維，比如，我們發(fā)現地鐵上手機視頻和廣告植入的巨大商機，就在地鐵里鋪上高速網(wǎng)絡(luò )，再通過(guò)大數據分析，精準推送內容，這就挖掘了一種新的地鐵資產(chǎn)盤(pán)活模式；污水處理廠(chǎng)、交通樞紐等基礎設施都有一定的物理空間，進(jìn)一步挖掘和迭代基礎設施空間、資源和數據等價(jià)值，創(chuàng )新模式，就能更好地盤(pán)活資產(chǎn)。

徐軼尊：從基礎設施投資看，第一，北京已到了“繡花”階段，需要用較小的投資讓城市運行得更加有效率和品質(zhì)。第二，北京應對城市資產(chǎn)清單做一輪詳細盤(pán)點(diǎn)，并進(jìn)行以可持續財政為目標的基礎設施運營(yíng)方式改革。第三，加大新基建投資，由政府和市場(chǎng)共同發(fā)力，進(jìn)行以市場(chǎng)化需求為核心的投資，一方面，在發(fā)展新能源汽車(chē)框架下，加大充電樁、充電站、換電站等投資；另一方面，在下一代信息技術(shù)領(lǐng)域，加大元宇宙、高速網(wǎng)絡(luò )、大數據中心、超算中心、IDC等設施投資；再有，配套高速網(wǎng)絡(luò )和終端計算的電力等設施，需要進(jìn)行較大調整和升級。

李道今：北京要建設數字標桿城市，對兩位專(zhuān)家提到的新基建需求的確十分迫切。但新基建具有大能耗的特點(diǎn)，比如數據中心設施就占全市用電量近10%，在目前區域能耗雙控和碳雙控管理框架下，如何破解新基建建設與能碳雙控管理間的矛盾？

任宇航：一是靠科學(xué)管理，首先在現行技術(shù)條件下進(jìn)行結構化的分解，有的通過(guò)分布式小型IDC解決，有的需要在邊緣區域或在張家口等地區解決。二是要靠技術(shù)進(jìn)步，圍繞IDC的高能耗一定會(huì )有新的技術(shù)路線(xiàn)出臺替代。

徐軼尊：第一，國家在推行“東數西算”，北京也可以試行“京數北算”，在張北地區和其他地理環(huán)境比較適合區域投資數據中心；第二，在IDC投資的過(guò)程中，考慮能量互用的問(wèn)題，例如熱能取暖等。另外，能碳雙控指標不是靜態(tài)的，全世界也在不斷探索，就像現在歐洲電價(jià)漲得承受不了，已開(kāi)始考慮調整控碳的節奏，北京應該保持能源總量的穩定，并不斷優(yōu)化能源結構。

托底社會(huì )領(lǐng)域投資

李道今：北京作為首善之區，歷來(lái)重視社會(huì )領(lǐng)域投資，各項指標也都領(lǐng)先全國。上半年，北京社會(huì )領(lǐng)域投資同比增長(cháng)17%，支撐力很強。但北京畢竟擁有近2200萬(wàn)人口，公共服務(wù)仍有短板。在政府財政壓力較大的背景下，政府托底社會(huì )領(lǐng)域投資的方向與舉措有哪些？

徐軼尊：從共同富裕的角度來(lái)看，公共服務(wù)投資有利于促進(jìn)消費，并促進(jìn)消費向內需型轉化。北京公共服務(wù)已經(jīng)達到很高水平，當前主要是結構不匹配和質(zhì)量問(wèn)題。未來(lái)的投資應注重三點(diǎn)，一是保障公平，2012年前，醫療、教育、文化等領(lǐng)域推進(jìn)產(chǎn)業(yè)事業(yè)分開(kāi)、管辦分離等，當前則強調注重事業(yè)效果、兜住底線(xiàn)，政府需繼續加大投資、保障公平。二是適當鼓勵社會(huì )投資，在當前財政支出壓力較大的時(shí)期，考慮推行新一輪公共服務(wù)投資改革，并重塑社會(huì )投資信心。三是要解決可持續運營(yíng)問(wèn)題，比如在醫療行業(yè)整頓之后，其運營(yíng)基本上依靠財政，應該通過(guò)加大對服務(wù)等軟環(huán)境的投資使其可持續、高質(zhì)量地運營(yíng)。四是推進(jìn)數字化升級，像美國幾大保險公司推進(jìn)遠程醫療服務(wù)，但我們體制不同，需要制定激勵相容的措施，提升數字化公共服務(wù)供給水平。

任宇航：北京的公共服務(wù)是全國最好的，但市民仍存的不滿(mǎn)意處就是這個(gè)領(lǐng)域有效投資的切入點(diǎn)。第一，要加強跨界投資，提高公共服務(wù)水平，比如醫院流程的設計由跨界的人來(lái)完成，可通過(guò)數字化手段進(jìn)行升級轉型、流程再造。第二，要處理好公平和效率的問(wèn)題，政府負責公平，社會(huì )機構負責效率，使公共服務(wù)供給既有最低保障，也有更好選擇。第三，要重點(diǎn)關(guān)注“一老一小”，讓為社會(huì )創(chuàng )造價(jià)值的年輕人心無(wú)旁騖，才能夠提高勞動(dòng)生產(chǎn)率。

挖掘“城市更新”投資潛力

李道今：北京正在深入推進(jìn)城市更新，不僅發(fā)布了指導意見(jiàn)、規劃、行動(dòng)計劃，還加快了立法，在實(shí)踐中也摸索出很多模式和經(jīng)典案例。“十四五”時(shí)期北京確定了2.45億平方米的更新面積，我們預測能拉動(dòng)約6000至9000億元的投資。在減量發(fā)展的階段，城市更新無(wú)疑是很重要的投資領(lǐng)域，未來(lái)如何更好地促進(jìn)城市更新投資？

徐軼尊：如果說(shuō)城市更新是手段，那么就需要地租級差的制度保障，在政策上適度放寬、在規劃體量上適當容忍。如果說(shuō)城市更新是目的，就需要區分財政和社會(huì )投資的責任，財政負責小微街區、小街背巷等公共產(chǎn)品投資；社會(huì )投資面臨如何算平賬的問(wèn)題，這需要有一套成型、完善的流程，包括前期的儲備、立項、各個(gè)區的用地和體量規模的重新再匹配等，否則社會(huì )投資很難通過(guò)地租級差實(shí)現平衡。另外，現在城市空間人口密度很高，帶來(lái)巨大的更新成本，雖然我們看到了很多生動(dòng)的更新模式，但在可持續發(fā)展及回收投資方面整體還處于摸索階段。

任宇航：城市更新有一部分是公益性的，在賬算不下來(lái)的時(shí)候，政府出于市容市貌和其他公共利益的考慮由財政投資建設；有一部分是產(chǎn)業(yè)行為，本質(zhì)上是算賬，無(wú)非是跟政府要補貼、要指標、要產(chǎn)業(yè)政策，還是自己能夠引進(jìn)更好資源實(shí)現價(jià)值最大化。目前的城市更新還處在商業(yè)模式的摸索期，成功項目經(jīng)驗很難復制。所以城市更新需要通過(guò)樹(shù)立典型的案例推進(jìn)項目迭代，通過(guò)建立激勵相容機制，滿(mǎn)足企業(yè)和各級政府的利益訴求，這樣城市更新才能進(jìn)入健康可持續發(fā)展的快車(chē)道。

本文首發(fā)于《投資北京》雜志2022年10月與11月，分兩期刊發(fā)

（作者：投資北京研究院高級研究員 高瀛）